接下來，錢金對華夏豆粕EtF的策略進行分解，看看這樣操作的目的是什麼。
該基金的操作主要有4個特點：
1，隻做多不做空。
期貨EtF的功能不是追求利潤最大化，而是跟蹤主力合約指數，因此，它隻能做多而不能做空。
無論價格漲幅多大、基本麵有多大的利空，哪怕明知道價格要下跌，基金也必須無條件的做多。
這是規定，基金經理無權改變。
然而，就是這樣無腦做多的策略竟然能夠穩定盈利，足以說明一個問題，期貨市場上做多的風險小，而做空的風險大。
期貨的特點是有底，下跌有限度，但是上漲無極限，理論上可以無限上漲。
所以，除了雞蛋和股指期貨等少數品種外，其它商品期貨的交易原則是：沒有貨源不做空。
而且，做空股指期貨的策略也隻適合A股，但凡換個地方，做空股指期貨那都是找死！
2，倉位固定。
華夏豆粕EtF的倉位是固定的，一直都是用10%的資金做多，從來不改變。
就是說，有100萬資金，一直用10萬元的資金做保證金做多豆粕期貨，永遠不變。
它這樣做的原因是嚴格遵守基金原則，100%複製豆粕指數的走勢。
這樣做的好處是卸掉了杠杆。
期貨的爆倉風險主要來自於杠杆，EtF基金去掉了杠杆，所以不會存在爆倉的風險，除非豆粕價格跌到零。
3，大部分資金做固定理財，賺取利息。
固定理財的年化收益率大約是2%，與基金管理費相當，兩者抵消，因此不會對淨值產生影響，可以忽略不計。
4，期貨EtF基金一直在主力合約上不斷的移倉換月。
豆粕的主力合約一般是1月、5月和9月份的合約，可以理解為基金在這三個合約上不斷的移倉。
錢金打開豆粕期貨，發現如今的主力合約是2409，由此判斷：基金現在持有的是2409合約。
不過，該合約距離交割月比較近，基金公司資金量大，一般會分批移倉，以避免價格劇烈波動，所以，豆粕EtF最近應該開始了移倉換月，逐漸把倉位移到2501合約上麵。
錢金看下兩者之間的價格，發現一個問題：遠期合約貼水。
2409合約的價格是3449元，而2501合約的價格隻有3400元。
此時，如果基金移倉換月的話，就是以3449元賣出2409合約，再以3400元買入2501合約，等於做了一次高拋低吸的交易，賺了49元的差價。
更令人驚訝的是，2505合約的價格竟然隻有3096元，可以預測，下一次移倉換月的時候，又是一次高拋低吸的交易。