耶律德光在趙延壽、楊光遠等人的誤導下，對中原形勢做出了嚴重的誤判，他認為後晉是座搖搖欲墜的破房子，隻需在門口踹上一腳，便會轟然倒塌，於是采取了閃擊戰的策略。沒想不出一個月，就陷入到了戰爭的泥淖。
閃擊戰的戰略目標已經失敗，耶律德光事先根本沒有充分的調研，更沒有製定B計劃。一個優秀的統帥，是不打無準備之仗的。見招拆招的是將軍，全國一盤棋的才是元帥。
2，後晉即將完成戰略合圍。
雖然劉知遠並沒有如約投入到山東戰場，杜重威、馬全節也因此受到牽製，但馬全節依然調派一支偏師，配合澶魏主戰場，切割契丹的後路。就在耶律德光退兵的時候，馬全節攻克了泰州（今河北省保定市，非江蘇泰州），俘虜兩千人，繳獲全部糧草物資。
當時兩國的邊境線在河北地區呈現出反“S”形，即後晉控製的易州凸進遼國版圖，而遼國的泰州、莫州、瀛洲則凸進後晉版圖，兩相咬合、犬牙交錯。
泰州與莫州呈東西走向，一字排開，瀛洲則在莫州以南。三個城池填充著契丹向南延伸進後晉版圖的行政半島。其後便是涿州、幽州。
馬全節攻克了泰州，就等於把耶律德光退路壓縮到了瀛洲——莫州——涿州——幽州這條狹長脆弱的一條細線上。如果馬全節繼續向東，攻克莫州，那麼……遠方的客人，請你留下來。
3，路線鬥爭
契丹國內“扶晉派”的核心人物——述律太後，原本就不支持輕率冒進地對中原發動大規模軍事行動，特彆是在前兩個原因的作用下。所以才十萬火急地送來緊急命令，讓耶律德光必須收兵回家。
耶律德光分成東、西兩路，東路由耶律麻荅率領，經博州、德州、滄州，進入幽州地界；西路則由耶律德光親自率領，走貝州、冀州、深州，貼著泰州，進入幽州。
由於景延廣沒有進行追擊，兩路契丹軍皆得以從容退去。西路，耶律德光路過貝州時，任命趙延照為貝州永清軍留後，一來是為大軍斷後，阻擊有可能出現的後晉追兵，二來是為契丹經營南下橋頭堡，為下一次入侵打基礎，貝州的百姓人口則被當做戰利品，裹挾北上；東路，耶律麻荅攻克德州，生擒包括德州刺史尹居璠在內的將吏二十七人。
雖然這次戰役的知名度不算高，但它的意義是非常大的。它刷新了兩國對彼此的認知，中原人不再對契丹談虎色變，而契丹也一改輕視的態度。
就在七年前的河東戰爭中，石敬瑭手裡的兵力滿打滿算不到一萬人，卻在契丹的幫助下，一舉推翻李從珂的統治。僅僅過了七年，當契丹人以更強大的軍事投入重返中原時，那個積貧積弱的中原弱雞，居然能跟他團戰對推，還能打個平手。
這也從側麵肯定了石敬瑭這些年的統治還是可圈可點的。
在交戰中，雙方互有叛徒出賣，也都有擴大戰果的機會，也都陰差陽錯地與之失之交臂。總體來說，第一次戰役打得還是中規中矩，合乎章法，基本就是實力硬剛。對於後晉來說，能打成平手，實屬不易。
我們也不好事後諸葛亮，指責景延廣過於保守，喪失追擊契丹的大好機會。景延廣也有適當的理由：